嘉城基业分析师张祥指出从近来全球各国的黄金实物需求数据上看，有迹象显示在黄金跌至1100美元/盎司下方时，实物黄金需求大幅攀升。黄金在11月初即跌至1100美元下方，而自那时起，全球实物黄金包括首饰、硬币等需求都出现上升的势头。这种供求关系的变化最直接的影响就是金价的反弹欲望开始越来越强烈了。
12月1日凌晨一点IMF宣布，人民币在新货币篮子中的权重将为10.92%。现有四种储备货币的权重也进行了相应调整，其中下调幅度欧元为首，其权重自37.4%下调至30.93%。英镑其次，从11.3%下调至8.09%，日元权重从9.4%下调至8.33%。美元的权重仅略微下调，从41.9%降至41.73%。分析师张祥认为这次IMF以各个货币所属国的经济形势为基础做出了适当的调整，新增中国人民币使国际资本的运作增加了一个渠道，这也就可以更好的理解前段时间国内央行的5次双降，通过加大市场上资本的存量以及流量降低国内金融市场的利率以降低加入SDR之后的不利影响。在加入SDR后，央行在“三元不可能悖论”中会更加纠结。回到国内市场，无论是去杠杆还是稳增长，都需要央行进一步降息，从10年期国债到期收益率看，中国为3.14%，美国仅为2.25%。加入SDR后势必又要逐步扩大资本项目的开放，央行要维持汇率稳定需要消耗的外汇储备将会更多，这也决定了未来央行要在“不可能三角”中做出一定取舍。
同时嘉城基业分析师张祥认为美国良好的经济形势是表象，加息政策的背后完全是市场资金过度膨胀在推动的，其本身的经济的结构形态并没有因为这几次的QE发生重大的良性的改变，美国的长期均衡实际利率是一个负值。因此，若美联储加息，则很有可能在未来被迫加息，甚至进一步实施量化宽松。但是如果不回笼之前大量放出的资金，在现在这样敏感而脆弱的国际经济形势下，发生第二次金融危机也是有可能的。然后作为又一大经济体的中国再加入SDR后无疑会帮助其分担国际资本的流动，降低其风险，而且中这次冒险加入SDR是也想通过市场加快自身结构的调整，一个更好的选择似乎出现了，加息政策会以一个更加温和的方式出现，初步预判美国这次可能考虑温和加息。另外美国作为一个资本输出型大国在这次中国加入SDR以及未来的加息政策中通过资本的运作来获得更加现实的意义，例如外债的减少，以及经济影响力的加大，因为此次美元的强势回复以及未来的加息政策将会直接影响未来3-5内国际的经济状况。
目前来说在受到超级周非农数据临近的影响下黄金很有可能继续承压下行，“耶伦称美国的潜在通胀水平似乎在1.5-1.75%区间，显著高于当前的核心PCE物价指数，该指数受累于美元强势和能源价格走低的间接影响，目前仍低于2%的通胀目标。总体来说，嘉城分析师张祥依然看好美联储将会在本月开始加息，但加息过程将会循序渐进。”张祥认为美联储加息政策的加息利率的基点是逐步提升的，最后再达到目标利率。昨天晚间发布的ADP就业人数变化也是大大的超出预期，金价还是不负众望的继续下跌，嘉城分析师张祥预期周五的非农数据恐会继续引领金价再创新低。并且他认为新的货币篮子还未实施且未对国际形势造成根据实际意义的影响，这些只能帮助投资者以更具战略的眼光去对未来布局，所以眼下黄金的走势要根据超级周的数据来判断。
（责任编辑：徐方）
