曹名长，今年6月份加入中欧基金管理公司，担任中欧价值投资策略组负责人。作为业界鲜有的“价值投资者”，中欧基金曹名长一直坚守价值投资理念，并切实付出了行动，曹名长用实践证明价值投资在市场中的优势。近几个月，市场大幅度振动，价值投资或迎来发展机遇。那么如何践行价值投资？下面是曹名长对其通过十八年证券市场的投资体悟以及实践操作中的归纳总结出的价值投资的“买卖”逻辑的解读。
曹名长将选择标的策略总结为四句话：“估值低、流动性好、业绩确定性高和抗风险能力强。”
曹名长认为，在买入个股时，首先结合内外部研究平台的重点推荐，来初步判断价值被低估的标的；其次，根据公司的各类公告、历史沿革、财务状况、盈利能力及前景、资产及权益价值等，反复推敲测算公司的合理价值；再则，判断公司所在行业在长周期中所处的位置，配合对公司合理价值的评估；最后判断足够的安全边际所对应的股价，动态观察择机买入。
“我偏爱价值投资，但也不排斥成长风格。立足于长期投资，但明确估值才是核心。”曹名长坦言，他会遵循自下而上精选个股的原则，在选择具体的投资标的时，特别注重公司质地，要求有安全边际和相对较低的换手率。在他的投资组合里，重仓股相对偏重中大市值的低估值蓝筹，注重公司质地，以追求长期持有为主要策略；非重仓股会有低估值绩优成长股及潜在的新蓝筹股，一旦估值达到所框定的合理区间后就会考虑逐渐卖出。
另外，面对大幅度波动的A 股市场，如何在合适的价位卖出，落袋为安是很多投资人遇到的一大难题。作为价值投资者，曹名长的“卖出”指令基于三大原则：
1、基本面恶化、达不到预期，应毫不犹豫地立即卖出；
2、估值公允或偏高，应择机卖出高估品种；
3、在有更好的替代品种时，更从容地择时卖出。
曹名长认为，今年6月份以来，大幅震荡的市场更加凸显出价值投资的优势，尤其是一些二、三线蓝筹股的估值已经进入合理区域。随着A股投资风险的加大，未来价值投资或将大行其道，加之政策的持续支持，目前市场趋于乐观的迹象已经越来越明显。
凭借对价值投资理念的执着坚守，曹名长曾经管理的两只基金均取得了出色的业绩。根据银河证券数据显示，新华优选分红混合在过去六年中业绩排名同类基金第一，累计收益超同期沪深300达125.37%；新华钻石品质股票过去四年业绩排名同类第四，累计收益超同期沪深300达58.31%。
中欧基金曹名长来到中欧基金管理有限公司后成立中欧价值投资策略组并担任负责人，目前中欧基金新基金中欧潜力价值是由曹名长领衔管理的，中欧潜力价值以“估值”作为选股策略的核心，自下而上精选个股，立足于长期投资，延续了其长期以来的价值投资风格。
（责任编辑：徐方）
