文 李佳琪
懒财主“金坛罐全面升级为懒活期”后，在短短5天内，不仅引爆了整个互联网理财行业，同时，也受到大量网友的支持与关注。截止2015年9月15日，懒财主全新升级上线的高收益P2F产品懒活期累计投资额突破2200万。
作为一款活期理财产品，懒活期投资人的平均“复合年化收益率”达到10%。如此的高收益，有一些用户表示难以理解，为什么能够做到这么高的收益？不仅如此，业内人士也对此提出了疑问。
高收益=产品收益+用户加权
懒财主的一位负责人钟宁林为我们一一解答。
他对记者说：“其实，疑问大多来自没有亲身体验过懒活期产品的人，真正体验过的才知道，懒活期的复合年化收益率是由产品本身收益和账户加权收益组成。”
具体而言，产品在经过组合后的收益在7.5%~8.5%之间，这也是懒活期产品本身的收益，其他则是来自平台推广期间0.5%~3.4%的加权收益，也就是原始收益的基础上，不同等级用户得到的平台补贴。已经购买了此产品的用户都知道，按照平台规则，这些账户加权补贴收益只能享受90天。90天以后只有懒财主的真爱粉才能继续享受加权。
他说，“高收益其实是个相对概念”。相比于今年上半年的股市，大部分股票基金的收益都能达到100%，懒财主用户平均拿到10%的收益其实并不高。但是相对于银行活期、定期、余额宝、甚至一些懒活期的同类型竞品，懒活期算中等偏上。如果与P2P平台对比，P2F的懒活期收益又是偏低的。
懒活期高收益如何做到？
那么，懒活期平均高达7.5-8.5%的收益是如何做到的？毕竟这已经是余额宝的2-3倍了。针对这个问题，懒财主上述负责人也做出了解释：
首先懒活期的收益来自金融产品自身的收益。信托、资管、银行理财、基金等都有比较明确的收益区间，一般收益区间介于4-11%之间。
其次是来自金融机构返利。目前信托、资管产品都会有来自金融机构的返利，平均可达1%-3%。也就是说，如果信托、资管产品的的标的收益率为11%，加上返利，最高收益率可达14%左右。目前，懒活期配置资产的平台年化收益率最高为8.5%，这是高收益的长期型产品与低收益短期型产品组合配置出来的结果，详细的资产配置用户可以在产品详情中查看。
最后则是来自议价权。随着平台交易量的逐渐增大，相对于金融机构的议价权越来越高，来自机构的返利也越高。目前平台也在不断对接更加优质的金融机构和更加优质的金融资产，争取拿到风险更低、更有优势的收益。
懒财主将会及时更新资产配置情况，做到资产结构真实透明。
懒活期如何控制流动性风险？
相对其他定期型理财产品，懒活期最大的特点就是能够随存随取。在这高流动性的背后，懒财主又是如何控制流动性风险？懒财主钟宁林也做出了详细的说明。
首先我们得了解什么是流动性风险。根据2009年银监会印发的《商业银行流动性风险管理指引》所说，商业银行作为存款人和借款人的中介，随时持有的、用于支付需要的流动资产只占负债总额的很小部分，如果商业银行的大量债权人同时要求兑现债权，例如出现大量存款人的挤兑行为，即存款户集中地大量地到商业银行提取现钞，商业银行就可能面临流动性危机。
简单而言，就是避免挤兑行为。钟宁林表示，为避免出现流动性风险，懒活期采取3个措施应对：
第一，将长期资产与短期资产进行合理化的配比。懒活期资产中，超过50%属于期限在180天内的中短期资产，有20%左右属于随存随取的资产，比如银行存款、货币基金、纯债券型基金、分级基金A类等。即使是期限较长的信托、资管项目，也是可以通过受益权转让随时变现的。所以说，懒活期资产中，流动性是第一要素。
第二，建立流动性预警和防范机制。我们建立了一套完善的活期用户充值、提现大数据机制，可以提前预判用户的退出行为，并据此安排好资产的流动性管理。
举个简单的例子，根据我们的大数据，到了重大节假日，用户一般会有比较大额的消费需求，那么我们会根据这些特征，提前调整组合的资产配置比例，增加可以随时交易的货币基金等现金类资产，充分应对用户的提现需求。
第三，极端情况的处理。所谓的极端情况，就是出现短时间内的集中提现，从金融学的专业角度而言就是前文提到的挤兑行为。对懒财主而言，应对极端情况就是控制整体活期资产规模，增加风险保障金金。当前，懒财主活期资产规模并不大，还没有到需要限制规模的时候；同时，懒财主也在不断增加风险保障金，应对可能出现的极端情况。后期，平台可能会限制单一用户的购买上限，限制平台整体活期资产的规模，这里主要不是限制总规模，而是限制活期与定期产品之间的比例，主要目的还是控制风险，为投资人负责。
持续性的高收益能否实现？
值得一提的是，目前懒活期基本上对充值、提现没有什么限制，应该市场中众多活期理财产品中极少实现充值、提现无最大金额限制的平台。一般同类型产品都会限制每天提现5万，部分限制每天10万。
懒财主上述人士也表示，“懒活期在这个阶段暂时还不会设限，也是我们多次数据验证和机制验证的结果，当然但随着规模的进一步增加，我们也会调整现有模型根据推演结果增加一定的限制。其实，任何一个平台的高收益活期理财到了一个临界点，都无法再继续。”虽然目前懒活期还没有限制用户的充值金额，平台目前的活期规模也比较低，但是后期随着用户量的增加，限制规模和限制单一用户投资上限，未来也是必选项。
综合以上，懒活期能实现高收益和随时提现的主要原因是：懒活期可以找到优质的金融资产，能够研发出相应的风控手段并建立完善机制保障，包括不断优化的数据模型预测用户的提现，同时配置大量流动性高的资产，并根据不同的时间点调节配置组合，来满足用户的提现需求。
当前，用户享受的收益较高，主要是平台针对投资用户的补贴，懒财主将金融机构返利和自身利润让渡出来，全部补贴给了用户。
钟宁林说：“金融最核心是风险控制，懒财主平台将会继续为用户配置安全性高，收益更具竞争性的金融资产，同时完善大数据风控模型，做好流动性管理，为用户带来最佳的互联网活期产品。”
（责任编辑：徐方）
