日前，知名网贷平台翼龙贷以3.7亿拿下中央电视台新年黄金时段广告，被业内成为P2P行业内的“真土豪”。分析人士指出，从目前平台的盈利水平以及翼龙贷本身的资金实力来看，3.7亿显然不是平台的自有资金，那其背后的“大佬”联想控股很可能就是幕后的推手。不仅仅是翼龙贷，市场中很多平台为应对年底的金融风险，都采取对外融资的方式度过难关。既然是对外融资，那是否会签订对赌协议则成为业内投资人热议的话题。
很多人听到对赌，首先联想到的是赌博，其实，这里的对赌协议只是一种期权形式，专业人士称为“估值调整机制”， 指融资双方对于未来不确定的情况进行一种约定。如果约定的条件出现，投资方可以行使一种权利；如果约定的条件不出现，融资方则行使一种权利。以翼龙贷为例，假如联想控股和翼龙贷签订了对赌协议，那么理论上来说，翼龙贷在接下来的经营过程中，在业绩方面（有时也存在企业行为、管理层行为等非财务绩效的对赌。）要达到双方约定的结果，否则翼龙贷要进行赔偿甚至直接被收购。
尽管对赌协议在很多场合的释义中，明确表示是为了保障投资人的利益，但P2P行业内的一些投资人仍然认为，P2P平台一旦和投资方签订了对赌协议，就相当于签订了“卖身契”，平台日常的经营活动将受到极大的禁锢，很难放开手脚去发展。另外，在协议签订之后，平台很可能为完成约定的目标而盲目发展，甚至是违规发展，这对于互联网金融行业来说，将是致命的。也有部分投资人分析，投资方既然要和平台签订对赌协议，也说明了对平台本身的不信任。作为大企业尚有如此顾虑，那普通投资人又如何去放心投资呢？
对此，上海知名网贷平台钱多多（d.com.cn）融资部负责人指出，一般来说，VC或者是机构之所以签订对赌协议，主要是对企业的估值拿不准或者对财务数据有很大疑问，通过设定目标盈利水平和触发条件，来避免不可预知的盈利能力风险，这仅仅是出于一种投资战略层面的考虑，并不涉及到所谓的“不信任”。根绝国内对赌协议的相关条款，平台在接受对赌协议之后，很大程度上也说明了平台对自身经营或者是财务相关的数据有信心，否则也不会冒着被收购的风险。另外，平台签订对赌协议，在企业信息、经营信息等方面将更加透明，这也是平台追求健康发展的表现之一。
事实上，国内对此协议有很多误解。在国外，VC很少会和企业签订对赌协议，很大一部分原因是国外对投资人及企业各方都有制度上的保障，再加上社会信用体系相对完善，对赌协议很难起到实质上的作用。而国内不同，社会信用体系不健全，相关的制度缺陷，投资方“不得不”采取这样一种自保的形式。所以说，国内对赌协议的签订，受制于整个国内的市场环境，跟具体行业甚至是企业的发展则没有太大的必然性。（本文系作者原创，如需转载请注明出处）
